GINEBRA, 18 jul (Xinhua) — Algunas instituciones de investigaci\u00f3n internacionales estar\u00edan interpretando err\u00f3neamente la financiaci\u00f3n de los bancos comerciales chinos como subsidios, principalmente porque se basan en \u00edndices de referencia desvinculados de la realidad del mercado en los pa\u00edses en desarrollo, lo que lleva a conclusiones err\u00f3neas, seg\u00fan un art\u00edculo publicado en el sitio web del Foro Econ\u00f3mico Mundial. Informes sobre pol\u00edtica industrial publicados recientemente por instituciones internacionales como la Organizaci\u00f3n para la Cooperaci\u00f3n y el Desarrollo Econ\u00f3micos (OCDE) han argumentado que los bancos comerciales chinos proporcionan financiaci\u00f3n masiva \u00abpor debajo del mercado\u00bb a las empresas chinas, y han citado esto como evidencia de una subvenci\u00f3n industrial a gran escala en China, se\u00f1ala el art\u00edculo, escrito conjuntamente por Yang He, secretario general de la Sociedad China de Finanzas Modernas, y otros tres expertos. Sin embargo, los autores argumentan que estos estudios a menudo seleccionan \u00ab\u00edndices de referencia de mercado\u00bb que no reflejan las condiciones reales del sistema financiero chino ni las pr\u00e1cticas crediticias comerciales, y se presume que los pr\u00e9stamos corporativos obtenidos a tasas inferiores a estos \u00edndices artificiales implican un subsidio. Por ejemplo, el art\u00edculo se\u00f1ala que equiparar la tasa preferencial de pr\u00e9stamos (LPR, siglas en ingl\u00e9s) de China con un \u00edndice de referencia libre de riesgo lleva a la err\u00f3nea suposici\u00f3n de que cualquier tasa de pr\u00e9stamo inferior a la LPR es inherentemente inferior a la del mercado. En realidad, la LPR sirve simplemente como tasa de referencia para la fijaci\u00f3n de precios de los pr\u00e9stamos, y los bancos comerciales aplican precios diferenciados ajustando los diferenciales en funci\u00f3n del perfil espec\u00edfico del prestatario. Una tasa de pr\u00e9stamo inferior a la LPR tiene mucha m\u00e1s probabilidad de reflejar el bajo riesgo crediticio del prestatario o la alta calidad de sus garant\u00edas, en lugar de la existencia de un trato preferencial. Adem\u00e1s, los autores observaron que la aplicaci\u00f3n de la metodolog\u00eda de la OCDE a una muestra de emisores de bonos corporativos estadounidenses arroja resultados de financiaci\u00f3n igualmente generalizados y \u00abpor debajo del mercado\u00bb, lo que demuestra a\u00fan m\u00e1s que la elecci\u00f3n del \u00edndice de referencia distorsiona fundamentalmente la conclusi\u00f3n sobre si la financiaci\u00f3n est\u00e1 subvencionada. Al reconstruir un \u00edndice de referencia de mercado m\u00e1s comparable y adaptado a la realidad de los mercados financieros y el sector empresarial chinos, el art\u00edculo constat\u00f3 que el coste medio de financiaci\u00f3n de las empresas analizadas era, en realidad, 0,2 puntos porcentuales superior al \u00edndice de referencia. Adem\u00e1s, la rentabilidad de los principales bancos comerciales chinos iguala, e incluso supera en algunos casos, la de sus hom\u00f3logos en Estados Unidos, Europa y Jap\u00f3n, lo que demuestra la ausencia de un sacrificio sist\u00e9mico de la rentabilidad para ofrecer financiaci\u00f3n a tipos inferiores a los del mercado, se\u00f1alan los autores. Los autores concluyen que la adopci\u00f3n de \u00edndices de referencia de mercado m\u00e1s racionales y adecuados es fundamental para mejorar la precisi\u00f3n, la credibilidad y la equidad de las evaluaciones internacionales de subvenciones. Fin<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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